证监会将公募REITs试点资半岛体育综合app下载入口产类型拓展至消费基础设施

　　指引（试行）〉第五十条的决定》，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施，自发布之日起施行。

　　就此，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，这次修订细化了基础设施的定义及要求，表明了监管机构对公募REITs市场扩容发展的支持，有利于进一步提升REITs市场规模和交易活跃度，激发市场活力。

　　有统计数据显示，截至2023年10月20日，全市场已发行的公募REITs达到了29只，市场规模突破了千亿门槛。

　　证监会表示，此举旨在进一步拓宽基础设施领域REITs试点资产范围，丰富投资者选择，促进公募REITs市场健康发展，不断提升资本市场服务实体经济能力。

　　中国银行研究院博士后吴丹对记者表示：“我国基础设施公募REITs底层资产范围正在有序拓展。从试点范围看，消费基础设施REITs是我国公募REITs新添的第七类底层资产，标志着我国公募REITs市场进一步成熟与完善。”

　　据介绍，此前我国公募REITs已涉及6种底层资产类型，分别是园区基础设施、仓储物流基础设施、交通基础设施、生态环保基础设施、保障性租赁住房、能源基础设施，其中园区基础设施、交通基础设施产品数量最多，两者合计占已发行产品总数一半以上。

　　此次修改后，《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》第五十条相关表述“基础设施包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，污染治理、信息网络、产业园区等其他基础设施，半岛体育综合app下载入口不含住宅和商业地产”，将变为“基础设施包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施，污染治理、信息网络、产业园区、保障性租赁住房、清洁能源等符合国家重大战略、发展规划、产业政策、投资管理法规等相关要求的其他基础设施”。

　　在杨德龙看来：“这次调整删除了不含住宅和商业地产的相关表述，并将百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施，以及保障性租赁住房、清洁能源等明确写入基础设施范围，同时强调了基础设施项目应当符合国家重大战略发展规划、产业政策、投资管理法规等相关要求。这次调整的意义较为重大，增加了新的投资标的，可以支持更多基础设施建设，半岛体育综合app下载入口从而有利于推动经济复苏。”

　　杨德龙还对记者表示：“这次调整对于市场来说可能会增加REITs的规模，从而推动REITs交易的活跃度。”

　　一是挖掘存量价值。“目前国内消费基础设施具有庞大的存量规模，新添消费REITs可有效盘活各类成熟经营的消费基础设施存量资产，进一步开发消费基础设施存量价值，提升基础设施领域市场化水平，充分发挥盘活存量资产、扩大有效投资的积极作用。”吴丹说。

　　二是助力增量融资。在吴丹看来，与大部分公募REITs一样，消费基础设施REITs以权益型、直接融资模式为主。公募REITs为消费基础设施领域的增量投资提供了新的融资工具，有助于我国消费维持活力。

　　三是优化投资组合。吴丹认为，从投资者角度来看，消费基础设施REITs为投资者的资产配置提供了重要选择。持续经营的百货商场、购物中心可将营收直接返利给消费基础设施REITs投资者手中，且将具有一定税收优惠特征。但百货商场、购物中心等运营水平也将直接影响消费基础设施的底层收益，反映在消费基础设施REITs价格中。

　　四是具备扩募属性。吴丹表示，扩募是REITs产品的重要特征，也是REITs市场建设不可缺少的重要环节。消费基础设施REITs可通过增发份额收购资产，并开展并购重组活动，进一步促进了投融资的良性循环。

　　有券商分析师也表示，当前中国正处在扩大内需和推动经济高质量发展的重大机遇期，发行消费基础设施REITs的宏观条件已经具备，其发行可有效盘活存量资产，缓释原始权益人流动性压力，纾解房地产领域风险，同时扩大消费需求，进一步助力宏观经济稳步增长和提振资本市场信心。

　　吴丹认为：“对我国来说，基础设施公募REITs是我国深化金融供给侧结构性改革的重要抓手，对进一步创新投融资机制、强化资本市场服务实体经济能力等方面有重要意义。”

　　在吴丹看来，近年来，我国基础设施公募REITs迎来较快发展，发行规模不断增加，底层资产稳步扩容，定价机制有序优化，在助力我国存量资产盘活、提升基础设施资产估值、更好推动资本市场服务实体经济等方面发挥了积极作用。但较国际市场来看，我国公募REITs市场仍有较大成长空间。

　　吴丹还举例说明，美国公募REITs产品种类丰富，涉及一系列包括写字楼、酒店、数据中心、医疗健康等在内的不动产领域，日本、新加坡等亚洲国家的REITs投资业态也更加多元，覆盖领域更广。

　　由此吴丹表示，未来我国公募REITs市场发展可积极参考海外成熟经验，围绕优质资产项目，逐步扩大试点范围。

　　证监会还表示，下一步，证监会将会同相关部门单位，推进符合条件的消费基础设施项目发行公募REITs，同时强化市场监管，充分发挥REITs盘活存量资产、扩大有效投资的积极作用。